Articles

Leveraged ETF Decays – Update

I measure once a month the decay of major leveraged ETF. Se voi olla hyödyllinen kaikille, jotka käyttävät vivutettuja ETF-rahastoja sijoittamiseen, kaupankäyntiin tai suojaukseen.

Mistä Lahoaminen Tulee?

useimmiten vivutettu ETF pärjää huonommin kuin saman tekijän vivuttama kohde-etuus. Tähän suhteelliseen hajoamiseen on useita syitä: beta-lipsahdus, rullan tuotto, seurantavirheet, hallinnointipalkkiot. Vain jälkimmäinen on ennustettavissa. Roll tuotto voi olla merkittävä hyödyke ETF (vipuvaikutus tai ei), mutta beta-lipsuminen on yleensä tärkein syy hajoamiseen. Se ei kuitenkaan aina johda lahoamiseen. Kun omaisuuserä on trendit vähän volatiliteetti, vipuvaikutus ETF voi tuoda ylimääräisen tuoton yli vipuvaikutus. Voit klikata tästä saadaksesi lisätietoja beta-lipsumisesta ja esimerkeistä.

vivutettu ETF-rappio näyttää kutsulta lyhyeksi myyjille. Klikkaa tästä, jos haluat tietää, miksi se on huono idea.

9/3/2019 kuukausittaiset ja vuosittaiset Driftit

määritelmät ovat tarpeen. ”Lev” on vipuvaikutus. ”Tuotto” on ETF: n kokonaistuotto (osingot mukaan luettuina). ”Indeksituotto” on kohde-etuutena olevan indeksin kokonaistuotto, joka mitataan ei-vivutetulla ETF: llä (myös osingoilla). ”ETFdrift” on ETF: n drift suhteessa vipuindeksiin. ”TradeDrift” on siirtymä suhteessa vastaavaan asemaan ei-vivutetussa indeksissä. ETFdrift ja TradeDrift lasketaan seuraavasti, jossa Abs on itseisarvon operaattori.

ETFdrift = Return – (IndexReturn x Lev)

TradeDrift = ETFdrift/Abs (Lev.)

”Decay” on negatiivinen drift. ”Kuukausi ”tarkoittaa 21 kaupankäyntipäivää,” vuosi ” 252 kaupankäyntipäivää.

a drift on kahden tuoton erotus, joten se voi olla alle -100%.

BDCL ja TVIX ovat pörssinoteerattuja velkakirjoja. ETNs: ään liittyy muita vastapuoliriskejä.

1 kuukauden aikana:

  • vivutettu volatiliteetti ETN: llä (TVIX) on pahin kuukausittainen hajoaminen, kun A -4%: n poikkeama normalisoituu 1x: ään verrattuna. Vipu puolijohde ETF, pitkä ja käänteinen, on sekä normalisoitu kuukausittain hajoaminen yli -1%.
  • suurin positiivinen kuukausittainen poikkeama on Inverse leveraged silver ETF :ssä (DSLV), jossa 1,76%: n poikkeama normalisoituu 1x: ään pohjautuvaan indeksiin nähden, ja suuri tappio. Sitä seuraa käänteinen ETF pitkäaikaisissa t-joukkovelkakirjoissa (TMV), joiden normalisoitu drift on lähellä 1%, Myös tappiolla. Drifts ovat positiivisia pitkä ja käänteinen ETF hopea ja joukkovelkakirjat johtuen vahva kuukausittainen kehitys kohde-etuudet.

1 vuoden aikana:

  • pahin hajoaminen on vivutetussa käänteisessä biotekniikan ETF :ssä (LABD), jonka normalisoitu ajautuminen on -18,45%. Vivutetut ETF: t volatiliteetissa (TVIX) ja puolijohteissa (SOXL) osoittavat myös normalisoidun ajautumisen yli -10%: n. Bioteknologia ja puolijohteet ovat kärsineet suuresta volatiliteetista, jonka seurauksena pitkät ja käänteiset tuotteet hajoavat merkittävästi.
  • suurin positiivinen poikkeama on kullankaivajien käänteisessä vivutetussa ETF: ssä (DUST), jonka normalisoitu poikkeama on yli 30% raskaissa häviöissä. Myös kullan (dgld), hopean (dslv) ja pitkäaikaisten valtion joukkovelkakirjojen (tmv) käänteisessä vipuvaikutuksessa on normalisoituja positiivisia liukumia, jotka ovat yli 6%.

käänteisen velkakirjan S&P 500 ETF (SPXU) 12 kuukauden kauppavaihtelu on vain hieman negatiivinen (-2%), vaikka osakeindekseissä on poikkeuksellista piiskausta. SPXU: ssa on historiallisesti positiivisia ajautumisia pidemmillä aikaväleillä: Tarkista tästä ajautumiset 3-ja 7-vuotisina jaksoina. Se osoittaa jälleen kerran, että SPXU saattaa olla halpa suojausinstrumentti muihin johdannaisiin verrattuna. Suojauskohteen todellinen Siirtymä riippuu siitä, milloin se tasapainotetaan. On parempi tasapainottaa lähellä teknistä tukea ja vastus vyöhykkeitä. Seuraavat tukivyöhykkeet s&P 500 ovat 2 800, 2 720 ja 2 620 alueella (ne ovat pelanneet pivot-vyöhykkeinä useita kertoja viimeisen 12 kuukauden aikana), kun taas 2 940: stä tuli vahva vastus viime viikkoina. Kannatuksessa ja vastustuksessa on kyse ryhmäpsykologiasta, ei kovasta tieteestä.

kuvio s&P 500 futuurit Finviz

12 kuukauden ajautumat pysyvät merkittävästi negatiivinen pitkän ja käänteisesti vivutettu ETF perustuu Nasdaq 100, joka on ollut epävakaampi. Omaisuuserän oikosulku tai käänteisen tuotteen ostaminen merkitsee myös inflaatiosta johtuvaa siirtymää. Riippumatta omaisuuserän ja hinta toimia, ei-vivutettu lyhyt tai käänteinen positio kärsii negatiivinen harhaa sama kuin inflaatio. Se ei ole ollut viime vuosina suuri huolenaihe, mutta se on parempi pitää mielessä.

vuodesta 2015 lähtien kvantitatiivinen riski & arvo (QRV) on järjestelmäriskin indikaattori ja siihen perustuvat strategiat. SPXU: ta voidaan käyttää suojaustaktiikassa, joka on mitoitettu markkinoiden riskitason ja sijoittajan riskinsietokyvyn mukaan. Todennäköisyyksien maailmassa se on realistisempi lähestymistapa kuin vain riski päälle / riski pois. Aloita kahden viikon ilmainen kokeiluversio ja katso, miten QRV voi parantaa sijoituspäätöksiäsi.

Disclosure: I am / we are long SPY, QQQ, TLT, XBI. Kirjoitin tämän kirjoituksen itse, ja se ilmaisee omat mielipiteeni. En saa siitä korvausta (muuta kuin Alfan etsimisestä). Minulla ei ole liikesuhdetta yhdenkään yhtiön kanssa, jonka osake mainitaan tässä artikkelissa.

lisätiedot: pitkät osakkeet, kulta, hopea, joukkovelkakirjat, käteinen.

Vastaa

Sähköpostiosoitettasi ei julkaista.